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“돈을 잃는 것보다 나쁜 것은 ‘더 많은 돈’을 잃는 것이다!”

800조 굴리는 월스트리트의 큰손 윤제성의
10년, 20년 ‘이기는 투자’를 위해 지켜야 할 원칙

한경 뉴욕 특파원 김현석 기자가 묻고 윤제성 CIO가 답하다

윤제성 뉴욕생명 자산운용 CIO는 월가의 큰손으로, 800조 원을 굴리는 사나이로 유명하다. 월가에서 활동하며 한국의 투자자들을 위해 바쁜 시간을 쪼개 조언을 아끼지 않던 윤 CIO에 대해서는 이미 많은 독자들이 친숙할 것이다. 그러던 그가 드디어 한국 독자들을 위해 김현석 기자와 힘을 합쳐 ‘월가 거장의 투자법’을 알려주는 책을 출간한다.
윤 CIO에 따르면 한국의 일부 투자자들은 ‘주식을 몇 개 찍어 달라’거나, 테슬라·엔비디아 등 기술주 1~2개, 배터리 주식 1~2개 식으로 몇 개 업종이나 주식만 보유하신 분들이 꽤 있었다고 한다. 당연히 이들 주식이 오르면 돈을 많이 벌겠지만, 윤 CIO는 그것은 투자가 아니라 ‘투기’라고 말한다. 1~2개 종목을 찍어서 대박을 내겠다는 건 일종의 도박이고, 카지노에 가서 룰렛 하는 것과 크게 다르지 않다는 것이다. 이에 한국의 투자자들을 위해 월가 투자자의 시선에서 진짜 투자란 무엇이고, 어떻게 해야 하는지를 전달하고자 이 책을 쓰게 되었다.

투자에는 여러 가지 형태가 있다. 레버리지, 공매도 등 공격적 방법이 있지만 윤 CIO는 권하지 않는다. 장기적으로 지속 가능한 투자 방법은 아니라고 믿기 때문이다. 그렇다면 윤 CIO의 투자법은 무엇일까?
그는 가치투자와 모멘텀 투자를 말한다. 가치투자는 한 마디로 가격이 자신에게 맞는 수준까지 내려올 때를 기다려서 싸게 사는 것을 말한다. 이에 반해 모멘텀 투자도 있다. 이는 추세에 따라 오르는 업종과 주식에 투자하는 것으로, 모멘텀을 기준으로 급등하는 주에 투자하는 것을 말한다. 단, 모멘텀 투자에서 가장 중요한 건 제때 파는 것이다. 즉 사는 건 아무 때나 해도 되지만 팔 때는 매도 원칙을 지켜 팔아야 한다.
투자하려면 자기가 어떤 투자를 잘하는 사람인지 알아야 하고, 그런 전략에 맞는 기회를 잘 잡아야 한다. 언제 사고 언제 팔아야 할지, 그 신호를 잘 찾아내는 게 중요하다. 이를 위해 이 책에서는 매도 타이밍 잡는 시기, 윤 CIO의 손절매 원칙, 가치투자 시 위험 관리법을 비롯해 지속가능한 포트폴리오 짜는 법과 투자할 때 윤 CIO가 참고하는 것들을 담았다. 특히 미국 주식에 관심 있는 독자를 위해 미국 주식에 투자하기 전 알아야 할 지식과 미국 ETF, 채권, 부동산 등 미국 금융 투자 전반에 대해 알기 쉽게 전달해 눈길을 끈다. 덧붙여 김현석 기자는 뉴욕 특파원의 시선에서 날카로운 질문과 함께 현재 세계적인 경제 흐름을 비롯해 알아두면 좋은 경제 지식 등을 전달해주어 투자가 처음인 독자들도 쉽게 다가갈 수 있도록 돕는다.
또한 7-8장에서는 한국 독자들이 윤 CIO에게 그동안 궁금했던 질문들을 추려 그에 답하는 내용 및 월가 큰손의 투자 철학을 키운 월가의 거장과 추천도서를 담았다. 따라서 이 책은 20-30대 젊은 한국 독자들에게는 투자 지침이, 40-50대 독자에게는 이기는 투자를 위해 알아두면 좋은 투자 지식이 될 것이다.

월가 대가의 투자는 무엇이 다를까?
개인 투자자들을 위해 알기 쉽게 전하는 금융 전반 투자 인사이트

재테크를 한다면 투자 방법이 쉽고 수익률이 높은 상품이 어떤 것이 있는지 먼저 찾게 될 것이다. 이에 먼저 떠오르는 것은 주식이다. 크게 오를 수 있지만 내릴 수도 있어서 위험하긴 하나, 모든 자산 중에 가장 높은 수익률을 올릴 기회를 제공하기 때문이다. 또 구조 자체도 간단하다. 돈을 잘 벌 것으로 생각되는 기업이 보일 때 그 주식을 사면 되기 때문이다. 하지만 주식은 종류가 많다. 업종으로 봐도 S&P500 지수에는 11개 업종이 있고, 또 빅테크, 기술주(성장주), 가치주, 배당주 등으로도 나눌 수 있다. 그밖에 다양한 ETF 상품도 존재한다. 그렇다면 어떤 주식을 사서 어떻게 매매해야 할까?
윤 CIO는 우선 투자의 기본은 포트폴리오라고 조언한다. 다양한 자산군에 투자함으로써 위험을 분산하고, 적당한 수준의 수익률을 오랜 기간 꾸준히 올리는 것을 기대해야 한다는 것이다. 다만 개별 주식으로 다양한 포트폴리오를 구성하려면 많은 공부가 필요하기 때문에, 개인 투자자라면 몇몇 업종별 ETF를 사는 게 좋은 대안이라고 조언한다.
다음으로 채권 투자가 있다. 채권 시장은 크게 국채부터 시작해 지방채, 회사채, 하이일드 채권, 부동산 모기지 채권과 구조화 채권 등 종류가 다양해 각 투자자가 원하는 수준으로 위험과 수익률을 선택할 수 있다는 장점이 있다. 다만 일반 투자자들에게는 주식보다는 어렵게 느껴지는 것이 사실이다. 이에 윤 CIO는 각 채권의 종류 및 특징을 알기 쉽게 설명해주며, 금리 변동성이 예상될 때는 위험을 낮추기 위해 어떻게 하면 좋을지 방법을 제시해 눈길을 끈다.
그밖에 석유, 기초금속 등 원자재에 투자하고 싶은 이들을 위해 세계 시장의 흐름을 읽는 법과 투자 시 주의사항을 알려주며, 부동산 투자에 관심 있는 이들에게는 부동산 직접 투자와 리츠를 통한 간접 투자 방법을 전달한다.
따라서 주식, 채권, 원자재, 부동산 등 금융 전반에 대한 투자 접근법을 알고 싶은 개인 투자자들에게 이 책은 투자 방법과 함께 월가 대가의 투자 인사이트를 접할 수 있어 큰 도움이 될 것이다.

“철학 없는 투자는 카지노에서 도박하는 것과 같다!”
상위 1% 투자 대가는 관점이 다르다
장기적으로 이기는 투자를 위한 필승 원칙

단기적 투자는 대부분 제로섬 게임이다. 윤 CIO는 투자란 길게 20~30년을 보고 포트폴리오를 짜서 꾸준히 안정적인 수익률을 올려야 한다고 말한다. 경제가 좋을 때는 베팅액을 좀 더 늘리고, 경제가 약화하면 조심스럽게 버티는 방향으로 포트폴리오를 조정하면서 길게 보고 가야 한다는 것이다. 특정 주식이 쭉쭉 오른다고 하더라도 안 쫓아가고 참는 것 역시 투자자가 갖춰야 할 중요한 덕목이라고 언급한다.
특히 주식에서 강조하는 기본 원칙은 매도할 때는 ‘셀 디시플린(sell discipline)’, 즉 매도 원칙을 두고 미리 정해둔 원칙에 따라 그러한 조건이 발생하면 꼭 매도해야 하며, 매수할 때는 싸다고 무조건 사는 게 아니라 그 주식의 가치가 회복될 수 있을지 연구하고 사야 한다. 기본적으로 가치 투자를 하면 좋은 자산, 좋은 기업을 적당히 싼 가격에 사서 상당한 수익률을 얻을 수 있다.
또한 손절매는 언제 해야 하는 지에 대해 윤 CIO는 고점을 찍고 20% 정도 떨어지면 팔아야 한다고 말한다. 이렇게 되면 얼마나 더 떨어질지 알 수 없는 상태가 되기 때문이다. 올라가는 주식을 놓친 것은 기회가 또 오기 때문에 그렇게 아쉬워할 필요가 없지만, 주가가 내려갈 때 손절매하지 못해서 손실이 커지면 다시 회복하기가 힘들기에 꼭 손절매 원칙을 지킬 것을 당부한다. 무엇보다 투자할 때 가장 중요한 것은 자본을 보존하는 것이다. 자본이 사라지면 회복할 기회도 없고, 투자할 기회도 사라지므로 앞서 언급한 기본 원칙을 투자자들은 항상 유념해야 한다고 조언한다.
또한 세계 금융의 중심, 뉴욕에서 내공을 쌓아온 김현석 기자의 날카로운 질문과 현상 분석도 주목된다. 독자의 입장에 서서 윤 CIO에게 묻고 싶은 내용들을 제때 던져, 인터뷰 내용을 따라 가다보면 어느새 투자의 기본부터 해법까지 익히게 될 것이다.
투자를 한다면 현명하게 해야 한다. 투기가 아닌 투자를 통해 10년, 20년 장기적으로 이기는 투자자가 되고자 한다면, 또한 투자의 원칙을 어떻게 세워야 할지 고민된다면 윤제성 CIO의 거시적인 투자 혜안이 담긴 이 책을 반드시 읽어 볼 것을 추천한다.